日產、本田談2026合併，前社長吐槽沒意義｜天下雜誌

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＃日產、本田加速合併協商！前社長戈恩：沒有意義

日產（Nissan）和本田（Honda）的合作，有更新一步的發展，兩家公司簽署了備忘錄（MOU），開始協商。

兩家公司週一在東京的記者會上表示，將成立一家聯合控股公司來整合業務，目標是在6月之前達成最終的合併協議，並在2026年完成。其中日產持有24.5%股份的三菱汽車也表示，可能會成為合併後集團的一部分，預計在一月底做出最後決定。

合併後的集團預計將以本田為主，本田的市值現在大約是日產的4倍。合併後的新公司市值將達到540億美元，跟豐田還是有很大的差距，目前豐田市值約2870億美元。

本田社長三部敏宏表示，合併協商是出於在急遽變化的商業環境下，保持全球競爭力，日產社長內田誠也表示，隨著新競爭者進入市場，規模經濟變得愈來愈重要，有必要進行談判。

《金融時報》報導指出，鴻海也想併日產，加速了兩大車產的合併。鴻海電動車策略長關潤這幾個月曾經出訪日本，會見日本官員，但知情人士表示鴻海已經對入股日產失去興趣。

分析師指出，這場合併是拯救日產的計劃，合併後規模，將增強電動車和自動駕駛軟體投資所需的規模，這兩個領域，不論是日產、本田還是三菱都落後業界。

日產前社長戈恩（Carlos Ghosn）受訪時唱衰，他認為合併「沒有意義」，因為日產和本田重複的業務太多，「沒有互補性」。戈恩表示，日產正處於「恐慌模式」。

戈恩認為日本經產省已經在推動本田的收購，希望將日產的短期問題和本田的長期願景結合，但「沒有工業邏輯」。

＃台股亞洲第一強！明年看兩大變數

截至23日，台股今年以來漲幅近3成，成為亞太股市表現最好的。香港恒生指數則以18%漲幅排第二。

景順投資長 Mike Shiao表示，亞洲市場成功地比其他地區更快降低通膨，為貨幣寬鬆鋪平了道路。他認為，亞洲國家將在2025年有更大的降息空間，而「寬鬆的貨幣政策，往往會提振股市」。

台灣科技股的強勢，是台股今年表現卓越的關鍵，權值股台積電今年以來飆漲超過8成，鴻海的股價漲幅也高達77%。

星展銀行的報告中提到，在今年強勁的成長之後，對AI資料中心和伺服器的需求可能有所放緩，但對於AI手機、個人電腦和消費電子產品的需求，在明年可能會增加。全球半導體產業的擴張週期，可能延續到2025年底。

雖然科技股讓台股大漲，但南韓投資人就沒有那麼歡樂。韓國是今年亞股表現最差的，跌幅8%，政治動盪更加劇了不確定性。對尹錫悅的彈劾結果拖得愈長，給投資人的壓力愈大。

明年兩大變數將左右投資市場，一個是川普要幹嘛，一個是中國經濟狀況。

野村證券預估，川普的關稅政策可能會導致通膨上升和投資成長放緩。更高的關稅意味亞洲的出口疲軟，可能會讓投資放緩。

野村報告寫到，亞洲市場「動盪即將來臨」，雖然人工智慧需求和搶在川普上任前的拉貨潮，應該都可以為第一季的成長提供支持，但第二季開始「將走向更波掏洶湧的大海」，因為中國產能過剩，以及半導體週期放緩的影響。

中國的經濟狀況，也將是亞洲投資人關注的重點。預計中國將推出更多刺激措施來支持經濟。

＃拜登臨走前對中國晶片啟動「301調查」

即將卸任的拜登政府，繼續對中國半導體出招。週一宣布對「舊製程」中國晶片展開貿易調查。調查最終結果，可能導致用於汽車、洗衣機和其他電子產品的晶片被課徵更高的關稅。

美國貿易代表戴琪表示，目標是保護美國和其他半導體企業免受中國源源不絕的晶片供應侵害。

但是再過四週，拜登下、川普上，現在展開「301條款」（Section 301）調查有意義嗎？拜登政府表示，將交接給川普政府完成，因此可以說，這為川普所威脅的「對中國進口產品課徵60%關稅」，打開便利之門。

拜登已經對中國半導體課徵 50% 關稅，1月1日生效，同時加強管制先進人工智慧半導體、記憶體晶片和製造設備的出口。

商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）週一表示，商務部研究顯示，美國約有2/3產品都有用到中國舊製程晶片，半數美國企業並不知道晶片來源，其中不乏國防企業，這顯然「相當令人擔憂。」

中國商務部在一份聲明中表示，美國晶片調查是大行「保護主義」，將損害美國公司並擾亂全球晶片供應鏈。聲明指出，北京將「採取一切必要措施堅決維護自身權益」。

川普交接團隊的發言人未立即回應。

戴琪向記者表示，貿易機構已發現證據顯示，中國正在瞄準半導體業實現全球主導地位，「這使得中國公司能夠迅速擴大產能，並壓低價格供貨，這樣的威脅可能嚴重損害、甚至可能消除以市場為導向的競爭對手。」

與美國國防部、國土安全部密切往來軟體公司Palantir Technologies高級顧問特賓說，中國晶片的生產，威脅美國企業營收，進而也會威脅到美國政府在美國的數十億美元新晶片廠投資，「使得整個晶片法變得支離破碎。」

前國科會主委吳政忠曾表示，「自由世界的每個人」都認為中國的作法不公平，中國的低生產價格會吸引晶片設計師，但這些人才反過來能過傳授中國工廠如何更高效製造更高品質的晶片，「是重大技術外洩」。

拜登政府官員沮喪於調查沒有更早展開，至於川普的諸多顧問們確實同意中國狂生產晶片帶來的挑戰，但川普更可能採取與第一任期類似的策略，將關稅視為貿易談判中的籌碼。

不過川普先前也是援引同樣的《貿易法》第301條，在2018年和2019年對約3700億美元中國進口商品徵收最高25%關稅，引發了華府與北京長達三年的貿易戰。