天下晨間新聞 ：央行為何這次沒打房？｜天下雜誌

央行總裁楊金龍於理監事聯席會議後記者會。圖片來源：邱劍英攝

＃央行為何這次沒打房？

繼美國聯準會降息一碼，中央銀行昨召開今年最後一次理監事會。如市場預料，利率政策和房市政策，均維持不動。

9月央行實施第七波選擇性信用管制後，房市掀起「金龍海嘯」。央行總裁楊金龍昨直言，打房初見成效，因此不擴大信用管制措施。

央行看的指標有二：房價上漲預期心理趨冷，已見成交量萎縮；其次，無自用住宅購屋貸款，佔整體住宅貸款比重，超過六成。這代表銀行把錢借給自住客，而不是炒房的投機客。

儘管信用管制並未擴大，但央行還會緊盯銀行的不動產貸款，並列入明年專案金檢重點。「我們看到銀行有顯著的缺失，」楊金龍點名，包括以週轉金為名目貸款，將房屋設定抵押，變相增加貸款成數，以至於超過法定上限。

另外，央行要求銀行提出自主管理不動產貸款的方案，結果34家銀行，有9家遭退件，佔比26%。不只央行，金管會也把不動產授信風險管理，視為明年金檢重點。

央行昨也公布2025年最新經濟成長率和通膨率，各為3.13%、1.89%，經濟成長率較9月預估值上修。但也強調，目前預測未納入美國的關稅新政。

「不確定性很大，」楊金龍吐實，他認為明年3月、6月才較能反映美國貿易政策的影響。明年央行召開理監事會分別在3月20日、6月19日、9月18日、12月18日。

＃日本不升息！日圓繼續貶

美國降息，台灣利率不動，日本央行也維持利率不動，基準利率維持在0.25%，

日圓走軟，對美元匯率繼續往下探，週四一度觸及156.77低點，創4個月來以來的最低。

日本央行利率不變的決定，讓經濟學家們感到驚訝，原本預期日本會再升息個一碼。

美國聯準會「鷹式降息」，主席鮑爾表示對未來的利率政策會更謹慎，點陣圖也顯示，明年大概只會降息兩次。美國降息趨緩，日本又不升息，一來一往，利差持續存在，使得日圓走貶。

日本央行總裁植田和男表示，需要更多的資訊來確定明年企業會如何提高工資，日本的薪資談判落在春季，明年一月應該利率還是繼續不動。

植田和男對於升息消極的評論，使得日圓落入貶值壓力區，可能引發日本當局的口頭干預。

分析師指出，如果日本央行遲遲到3月或更晚都不升息，日圓未來將面臨進一步脆弱的風險。

三井住友首席外匯策略師鈴木弘文（Hirofumi Suzuki）表示，日本央行謹慎利率政策的立場確認，「日圓可能更有貶值空間。」

＃美股嘗試振作失敗，關鍵通膨數據上修了

美股嘗試收復聯準會會議後的暴跌，但失敗了。道瓊終於斬斷了十連跌，但標普五百和那斯達克100指數吐回漲幅，收小跌。

被視為貿易景氣風向球的聯邦快遞（FedEx ）因獲利超預期，盤後上漲7.6%。美國經濟確實韌性十足，今天公佈的終值顯示，美國第三季GDP年成長3.1%，高於初值預估的2.8%。

但值得注意的是，聯準會偏好的通膨指標個人消費支出物價指數（PCE）也被上修至2.2%。鮑爾昨天記者會說，未來降息會更謹慎，這樣看來，PCE上修對期望更大幅度降息的市場來說，並不是好消息。

紐約Miller Tabak & Co.證券策略師馬列（Matt Maley）認為，「投資人今天還是採取守勢，並沒有趁大跌進場。如果我們不能看到債券殖利率趨緩一些，今年的耶誕行情可能已經結束。」

美國十年期公債殖利率今天站上4.57%，五月以來首見。

油價則繼續走低。

瑞穗銀行能源期貨主管雅澤（Robert Yawger）說，「聯準會將2025年的利率路線點陣圖從降息4次，調整到2次，將進一步破壞原油需求。因為更長時間的高利率，將限制消費者的支出能力。」

＃Nike業績超預期，盤後漲10%

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Nike在新執行長希爾（Elliott Hill）帶領下，繳出優於預期業績，華爾街期望不高狀況下，Nike營收、獲利都超出預期。

每股獲利來到78美分，營收123.5億美元，盤後股價大漲10%。不過這樣的營收相較去年同期還是減少了8%。

Nike努力扭轉業務並透過減少三個關鍵系列產品供貨調整產品組合，包含Air Force 1、Dunk和Air Jordan 1。前執行長將這些鞋款列為明星陣容，但後來變得過於普遍，失去獨特魅力。

Nike深知這個策略短期內會影響銷售，就連體育用品零售商Foot Locker業績也受影響。

不過投資人要看到Nike體質變好，需要時間和耐心，畢竟希爾也才剛上任兩個多月。他的任務層層堆疊，除了調整產品，加速創新，調適與零售商關係，歷經多輪裁員後，也必須重振員工士氣。

Nike今年以來股價下跌27%，幅度剛好跟標普五百一樣，但標普五百是漲27%。